La liquidación cierra una posición cuando su equity alcanza el mantenimiento o cae por debajo. Limita la exposición posterior según las reglas del contrato; no garantiza proteger de pérdidas al resto del colateral ni al vault.
Cuándo ocurre#
- Posiciones cruzadas: cuando el factor de salud de la cuenta llega a 1 o menos, es decir, cuando el patrimonio cae al margen de mantenimiento total (el 0,5 % del tamaño de tus posiciones cruzadas, o el valor propio del mercado si lo tiene).
- Posiciones aisladas: cuando el margen de la posición más su PnL, menos el funding, cae a su margen de mantenimiento (el 0,5 % de su tamaño, o el valor propio del mercado) o menos.
El margen de mantenimiento de una posición se fija al abrirla. Consulta Apalancamiento y margen.
El terminal te avisa cuando el factor de salud baja de 1,25.
Precio de liquidación#
Posiciones aisladas. El precio puede moverse en tu contra aproximadamente:
distancia ≈ 1 / apalancamiento − 0,5 % (mantenimiento)| Apalancamiento | Movimiento adverso aproximado hasta la liquidación |
|---|---|
| 5x | 19,5 % |
| 10x | 9,5 % |
| 25x | 3,5 % |
| 50x | 1,5 % |
| 100x | 0,5 % |
Es una aproximación lineal sin funding ni cambios de margen y con mantenimiento del 0,5 %. La comisión de apertura y la de servicio se pagan aparte del margen aislado y no lo reducen. El precio real depende del funding (el pagado mientras la posición está abierta acerca el precio de liquidación), del margen añadido o retirado, del mantenimiento guardado en la posición, de la orientación del mercado y del redondeo.
Posiciones cruzadas. El precio de liquidación depende de toda tu cuenta. Con una sola posición cruzada, aproximadamente:
long: precio de liquidación ≈ entrada × (1 − (colateral cruzado − mantenimiento) / tamaño)
short: precio de liquidación ≈ entrada × (1 + (colateral cruzado − mantenimiento) / tamaño)Ejemplo. Un short de 1.000 USDC abierto a 100, con 200 USDC de colateral cruzado y un margen de mantenimiento de 5 USDC: liquidación ≈ 100 × (1 + 195 / 1.000) = 119,5. Añadir colateral la aleja; retirar colateral la acerca.
El terminal estima los precios de liquidación con los datos disponibles de la cuenta. Los precios, el funding, el margen y otras posiciones pueden cambiar antes de ejecutar; la estimación no garantiza el precio de ejecución.
Qué pasa en la liquidación#
Desde la versión 2.1, una liquidación es una única ejecución que cierra toda la posición al precio actual del oráculo.
| Posición aislada | Posición cruzada | |
|---|---|---|
| La pérdida la cubre | El margen de esa posición | Tu colateral libre en USDC |
| Penalización | Con los valores de referencia de v2.2, el margen restante de la posición (90 % para el vault y 10 % para la reserva de BAQ); penalización y reparto son ajustables en el código actual. En la práctica se pierde todo el margen aislado | Ninguna penalización adicional; se cobran sus pérdidas conforme a las reglas de colateral |
| Alcance de la liquidación con el código vigente | Margen de la posición; las comisiones se cobran aparte | Colateral compartido; otras posiciones también pueden llegar a liquidación |
Si una pérdida cruzada superara tu USDC, el exceso lo cubriría la reserva de BAQ comprometida y después el vault. Con el código vigente, tu BAQ depositado no se vende para cubrir pérdidas; eso no elimina el riesgo de precio de BAQ ni el de cambios de lógica durante la fase abierta.
Quién liquida#
El keeper del protocolo vigila las posiciones y ejecuta las liquidaciones con precios firmados actuales. La función de liquidación es pública (cualquiera puede llamarla para una posición liquidable) y no paga recompensa. Las liquidaciones nunca cobran comisión de ejecución.
Para liquidar hace falta un precio actual del oráculo para el mercado. Mientras un mercado esté cerrado (SESSION_CLOSED), se suspenden las aperturas, cierres y liquidaciones ordinarios que necesitan un precio de sesión abierta. Los procedimientos de desafío, congelación y emergencia tienen reglas propias y permiten cerrar a precios fijados cuando se cumplen. Un mercado fijado (congelado o en emergencia) cuenta en la salud de tu cuenta, en cualquier cálculo, a su precio y su índice de funding fijados, nunca al precio vivo del oráculo. Cerrar la sesión no detiene por sí solo el funding válido.
El desapalancamiento automático no es una liquidación#
El desapalancamiento automático (ADL) también cierra posiciones sin que lo pidas, pero por el motivo contrario: reduce o cierra posiciones ganadoras cuando el vault está en riesgo, sin comisión de cierre ni penalización. Se aplica el tope de beneficio y se liquida el funding; el neto se paga con la liquidez disponible y lo no cubierto queda como pago diferido, así que no se garantiza cobrar al momento toda la ganancia bruta. Consulta Take profit respaldado y desapalancamiento automático.
Cómo evitarla#
- Usa menos apalancamiento: la tabla de arriba muestra lo rápido que un apalancamiento alto llega a la liquidación.
- Un stop loss puede reducir la exposición antes de la liquidación, pero su ejecución y precio dependen del oráculo, el keeper y las condiciones del mercado.
- Añade colateral (cruzado) o margen (aislado) cuando el factor de salud se acerque a 1,25.
- Recuerda que retirar colateral acerca los precios de liquidación de las posiciones cruzadas.
- Vigila el funding en las posiciones que mantienes mucho tiempo.
Precaución
En mercados rápidos, el precio puede saltar más allá de tu stop loss o de tu precio de liquidación. Una liquidación es definitiva.